国金证券-多家车企发布三季报，全球化高端化进展亮眼

本周多家车企发布2026年三季报，业绩表现分化，海外扩张与产品结构优化成为核心增长驱动力。比亚迪Q3归母净利润100.2亿元，同比+28%、环比+22%；吉利核心归母净利润52.1亿元，同比+32%；奇瑞约54.0亿元，同比+15%；长城13.6亿元、上汽4.9亿元、长安-7.6亿元，同比分别-41%、-77%、-14%，盈利相对承压。内需方面，购车旺季、补贴较上年更均衡、基数压力减小，叠加新车上市、汽车下乡与油价回调，10月1-25日全国乘用车零售114.5万辆，同比-26%但较上月同期增长10%，新能源零售渗透率65.8%，内销有望边际改善。出海延续高增，9月乘用车出口同比+73.3%，新能源出口同比+162.3%，欧洲等高势能市场占比与高端车出口提升，有望贡献利润弹性。细分景气度：汽车整体与新能源略有承压，智能驾驶稳健向上。建议关注出口高增、高端化弹性大的整车企业及智能化零部件龙头。