资金晴雨表·月度观察：央行呵护力度不改，资金利率季节性上行

本报告为2026年9月资金面月度观察。8月资金市场呈现"价格下移、波动收窄"特征：银行间与交易所各期限回购利率月均值环比小幅下行（R001、R007分别变动-2BP至1.40%、1.42%），同业存单利率小幅回升，1年期短债收益率走势分化；资金利率波动区间进一步收敛，流动性分层基本持平。操作上，央行通过隔夜及7天逆回购精准对冲税期、月末扰动，并依托MLF、买断式逆回购净投放中期流动性1000亿元，夯实银行体系超储，维护资金面平稳。展望9月，主要压力来自季末考核叠加政府债发行缴款；二季度货币政策执行报告定调稳健宽松，央行呵护流动性态度明确，但短期总量降息仍需观察财政落地力度。报告预计9月央行呵护力度不改，DR001围绕政策利率附近震荡，加权资金利率中枢在季节性扰动下小幅抬升，流动性整体稳健宽松基调不变。