全球产业趋势跟踪周报（0831）英伟达业绩指引大幅超预期，国内大模型密集发布

本周产业聚焦海外英伟达业绩与国内大模型。英伟达FY2027 Q2营收962.21亿美元，同比增106%，数据中心收入890.23亿美元（同比增117%），三季度收入指引约1080亿美元（环比增约12%），并罕见给出FY2028收入增长约70%的展望，远超市场预期的44%；核心增量来自Blackwell Ultra放量及Vera Rubin平台量产爬坡，但毛利率受HBM涨价等压制或于FY2027 Q4触底至71%-72%。市场关注大型云厂自研ASIC替代与"循环融资"风险，管理层认为属真实需求驱动的基础设施提前建设。国内方面，智谱、阿里、腾讯同周密集发布GLM-5.3-Flash、Qwen3.8-Flash-Next、Hy4 preview，竞争转向性能、推理效率与成本平衡，高阶能力加速向低价区间下沉。