雅迪控股（01585.HK）2026年中报点评：电摩延续高增，新国标切换致业绩承压

华创证券发布雅迪控股（01585.HK）2026年中报点评：26H1公司实现营业收入182.36亿元、同比-5.0%，归母净利润12.01亿元、同比-27.2%，不宣派中期股息。新国标切换致电动自行车需求承压、电摩高增，两轮车合计营收126.90亿元、同比-3.2%，销量763.2万台、同比-13.2%；其中电动自行车营收62.63亿元、同比-32.6%，电动踏板车营收64.28亿元、同比+68.8%，收入占比由19.8%提升至35.3%并首次超过电自；电池及充电器营收47.30亿元、同比-17.2%。两轮车整体ASP 1663元、同比+11.6%。26H1毛利率17.7%、同比-1.9pct，归母净利率6.6%、同比-2.0pct。海外业务维持强劲增长，越南基地投产支撑本地化交付。