“924”政策两周年（下）：重塑资本市场内在逻辑
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摘要
Abstract本报告为"924"政策两周年专题下篇，聚焦资本市场维度。报告认为"924"的意义不只是扭转一轮市场下跌，更在于资本市场在宏观经济中的角色发生变化：由经济基本面、预期和交易结构的结果映射，逐步纳入宏观政策传导和金融稳定框架。政策基调从"稳市"走向"重投资、强活跃、促转型"，转折体现在三方面：顶层定调从"活跃"到"稳定"再到"提振"，新设货币政策工具提供增量资金支持，功能定位由重融资转向投融资并重。市场表现上，"924"后价格、成交、杠杆资金、估值与风险溢价同步修复，前后5日成交额增长184.7%，两融余额T+20增长21.26%，PE(TTM)提升2.60倍，ERP下降9.02%，形成政策触发的正反馈。报告指出稳市机制常态化源于资本市场宏观重要性上升，融资体系重构与居民财富迁移正在进行；
核心观点
Key Takeaways- 01政策基调从"稳市"走向"重投资、强活跃、促转型"，转折体现在三方面：顶层定调从"活跃"到"稳定"再到"提振"，新设货币政策工具提供增量资金支持，功能定位由重融资转向投融资并重。
- 02市场表现上，"924"后价格、成交、杠杆资金、估值与风险溢价同步修复，前后5日成交额增长184.7%，两融余额T+20增长21.26%，PE(TTM)提升2.60倍，ERP下降9.02%，形成政策触发的正反馈。
- 03报告指出稳市机制常态化源于资本市场宏观重要性上升，融资体系重构与居民财富迁移正在进行；。
报告信息
Report Data- 券商
- 东方证券
- 分类
- 宏观 / 中国经济
- 页数 / 大小
- 10 页 · 0.7 MB
- 发布日期
- 2026-09-22