China Bond Analytics
中国债券分析
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摘要
Abstract本报告为摩根大通发布的截至2026年9月30日的季度《中国债券分析》，对中国在岸及离岸债券市场进行系统性回顾与数据追踪。内容涵盖：中国在岸AAA与AA信用债收益率及其相对国债的利差走势、上海银行间同业拆借利率（SHIBOR）与新发债票息、在岸债券市场结构与存量（政府债、金融债、信用债）、境外资金流入与债券通成交量、外汇存贷款与流动性环境、存款准备金率及通胀对比；并分析政府债、金融债、企业债的发行与净供给趋势（按所有权、行业与评级划分），重点覆盖城投（LGFV）与房地产行业的境内外供给与到期情况。信用趋势部分跟踪国企与民企的营收、净利率与杠杆率，梳理近期在岸评级行动、违约率分析及滚动12个月违约情况。整体为季度性数据跟踪报告，未给出明确个股或行业投资建议。
核心观点
Key Takeaways- 01境内5年期利率与信用债收益率维持低位，AA与AAA等级利差仍然显著。
- 022026年年初至今境外JACI与点心债指数回报优于境内AAA、AA指数。
- 03存量规模突破200万亿元，政府债与政策性金融债主导净供给。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 33 页 · 1.2 MB
- 发布日期
- 2026-10-16