中国铁建(601186)春季策略会线上专场

本纪要为中国铁建（601186.SH）春季策略会线上专场交流记录。公司表示农历正月十五后已全面复工，与往年同期相比不存在开复工不足，水泥、螺纹钢出货量亦与往年大致相当，市场对停工比例的统计与公司实际情况存在偏差。订单方面，去年四季度单季新签订单约占全年一半，主要受中央财政支持的铁路、水利项目放量以及化债后地方在学校、医院、厂房等民生项目上加大投资带动；海外订单因加强审核、注重周转率以及中非论坛订单延后签署，全年实际完成超过上年目标。公司预计今年订单量与2024年持平、若市场更好可能略高。经营策略上，公司坚持高质量经营，国内放弃压价竞争、海外退出亏损项目，大力发展战略新兴产业与"五新"赛道（水利水电、电力、矿山开采及新基建、新装备、新材料、新服务、新能源），新兴领域毛利率可达10%以上，显著高于传统基建约7%的水平。