明星电力(600101)：电水主业稳健增长，电改持续推进下，有望加速拓展综合能源服务

明星电力是国网四川电力控股（持股20.07%）、实控人为国务院国资委的国有控股电力、自来水生产经营及综合能源服务企业，在遂宁辖区内供电市场占有率100%、供水市场占有率近90%。公司长期业绩稳健，2014—2024年营收与归母净利润CAGR分别为8.6%、7.9%，2015—2024年售电量、售水量CAGR分别为12.9%、5.5%；2025H1受涪江来水减少影响，营收15.2亿元（同比+13.7%）、归母净利润0.7亿元（同比-13.1%）。在电改加速、四川电力现货市场将于2025年11月进入连续结算试运行的背景下，公司依托发输配一体化的独立区域电水网络与"节点"信息优势，围绕源网荷储拓展智能运维、市场化售电、充电桩（已建成15座充电站，2024年充电电量440.38万千瓦时）及虚拟电厂等综合能源服务，有望形成第二增长曲线。