Broadening Recovery: Our Takes on MNCs' China Operations in 2Q
复苏范围扩大：我们对二季度跨国公司在华业务的看法
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract本报告为华泰证券策略深度研究，基于对在华跨国企业（MNC）2026年二季度业绩电话会与经营数据的梳理，分析其中国业务表现及2026年展望。2Q26样本中中国业务改善的企业占比升至61.4%（环比+8.2个百分点），改善或持平的合计比例达72.7%，下滑比例降至27.3%。改善主要由制造业升级、设备更新与消费结构升级带来的结构性需求驱动，行业间分化明显：必选消费、工业、材料领先（改善占比分别为88.9%/71.4%/66.7%），而医疗保健、金融、可选消费中50%企业盈利下滑，互联网企业全部下滑，IT仅37.5%企业改善。展望2026年，72.7%的企业上调中国盈利预期（1Q26为53.2%），预计下滑的比例收缩至15.9%；企业中国战略更侧重创新、本地化与运营效率，中国正从单一销售市场或生产基地转向增长市场、研发创新中心与供应链环节的复合角色。
核心观点
Key Takeaways- 01二季度样本中61.4%的跨国公司在华业务改善，环比提升8.2个百分点。
- 02必需消费、工业、材料改善领先，医疗、金融、可选消费内部分化加剧。
- 03企业上修2026年在华盈利预期，预期改善占比由53.2%升至72.7%。
报告信息
Report Data- 券商
- 华泰证券
- 分类
- 策略研究 / 市场策略
- 页数 / 大小
- 33 页 · 1.5 MB
- 发布日期
- 2026-10-12