Johnson & Johnson (JNJ.N): A Quarter on Two Hands
强生（JNJ.N）：双面季度
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摘要
Abstract花旗发布强生（JNJ.N）2026年三季度业绩点评。三季度业绩喜忧参半：创新药收入167.6亿美元（同比增8.0%），超FactSet预期的165.4亿美元，管线持续发力且Stelara专利到期影响已成过去；但医疗科技业务放缓，收入86.4亿美元（增2.5%），低于预期的87.4亿美元，为2025年一季度以来最慢增速，主要受中国带量采购、中东招标时点及Abiomed全球承压影响。合计收入254.0亿美元（有机增6.1%），略超预期的253.8亿美元；营业利润率由34.0%降至30.1%，每股收益2.59美元（降7.5%），高于预期的2.50美元。公司将2026年收入指引上调至1010亿-1014亿美元（有机增6.4%-6.8%），但下调每股收益至11.05-11.15美元（含Firefly与Sail摊薄）。管理层重申本十年末实现双位数收入增长，预计2027年为更好的一年。
核心观点
Key Takeaways- 01创新药增长8.0%超预期，Tremfya与Darzalex放量对冲Stelara下滑54%。
- 02器械仅增2.5%不及预期，压力集中在中国集采、中东及Abiomed。
- 03营收指引上调至1010亿至1014亿美元，EPS因并购摊薄小幅下调。
报告信息
Report Data- 券商
- 花旗
- 分类
- 个股 / 美股
- 页数 / 大小
- 17 页 · 1.6 MB
- 发布日期
- 2026-10-13
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 303