新蛋白时代正开启——微生物蛋白专题研究报告

微生物蛋白是一种高效的新蛋白供给路径，营养价值可与传统肉类相媲美，菌丝蛋白的蛋白消化率校正氨基酸评分（PDCAAS）趋近1.0，属高品质完全蛋白。报告指出，传统动植物蛋白供给压力大、弹性弱、约束多且供不足需，向微生物要蛋白成为切实可行路径。海外Quorn、ENOUGH、Nature's Fynd等镰刀菌产品已完成商业验证，头部企业由中试迈向万吨级生产。国内自2023年以来卫健委多次批准酵母蛋白及多种镰刀菌蛋白原料，行业进入产业化早期，随着产能逐步释放及下游应用由单一蛋白配料向多品类拓展，菌丝蛋白产业在中国市场有望迎来爆发增长。投资建议重点推荐掌握核心菌株及规模化商业生产落地领先的瑞普生物（300119.SZ），其菌丝蛋白天津工厂预计2026年底投产。风险提示：下游需求不及预期、生产效率降低、食品安全风险。