融资支持制度化升维，普惠与精准培育兼顾

本报告聚焦工信部等十部门联合印发的《促进中小企业发展"十五五"规划》，解读中小企业政策从"十四五"普惠起步转向"十五五"精准培育的制度升维。核心观点：《规划》以七大任务与七个专项构建覆盖企业全生命周期的制度框架，并设增长、创新、服务、数智化、环境五维目标，增长重心由规模转向质量，要求规上工业中小企业研发费用年均增长8%以上，专精特新"小巨人"企业达2.2万家、国家级特色产业集群达600个。金融层面构建信贷、股权、债券联动的多元融资闭环，梯度培育扩容将成为北交所、科创板新股常态化供给的源动力，区域头部券商有望成为"政策—资本—企业"传导链条的重要承接者。投资建议把握三条主线：券商创投与普惠银行、高端制造与新材料、工业软件与AI基建产业链；同时提示政策落地不及预期、行业基本面持续恶化等风险。