供给收缩叠加外需景气，粘胶长丝行业格局迎来重塑——粘胶长丝行业跟踪报告

本报告为光大证券关于粘胶长丝行业的跟踪报告。事件方面，新乡化纤10月9日公告，受地方政府工业用地有偿收回影响，北区粘胶长丝产线及下属子公司于10月12日永久停产，退出粘胶长丝产能3.12万吨/年，2026年内预计减产8500吨。报告认为，供给端迎来实质性出清，行业紧平衡格局进一步强化：国内规模化生产企业仅四家，头部集中度CR3达95%，有效运行总产能29.5万吨，本次退出的3.12万吨占国内有效产能11%；2026年1-9月行业平均开工率约90.5%，几无闲置备用产能，新建产能窗口基本关闭。需求端呈内需筑底、出口高增特征，2026年1-8月粘胶长丝出口同比增长20.8%，出口占国内产量比重52%，南亚、东南亚需求强劲，海外客户依赖度较高，金九银十旺季对内需形成辅助支撑。全球产能高度集中于中国，国内收缩有望加速海外订单向头部集中。