出口运价及油价上升，关注后续价格传导——基本面高频数据周度跟踪（9月第1周）

本报告为长江证券固定收益高频数据周度跟踪点评。9月第1周，长江证券自主构建的经济景气指数录得36分（2014-2019年基准50分），较上周下降2分。分板块看，出口70分（升4分）表现较强，融资24分、投资17分、生产18分偏弱，消费36分小幅回升。具体来看，新房成交同比转正、土地成交同比转跌；建筑链指标分化，化工开工率多数上升；集运与干散货运价普遍回升，中发美集装箱量转弱；汽车销量环比大增但线下消费走弱；油价与工业品价格上涨，农产品分化。报告认为，基本面对债市仍有支撑，但出口运价上升、油价上行或制约债券收益率下行空间，并提示经济基本面、物价及货币政策变化超预期的风险。