国内宏观周报第1期：新型政策性金融工具有哪些新看点？

中泰证券国内宏观周报第1期聚焦2026年新型政策性金融工具的新看点。首批资金于9月1日至2日在浙江、云南、新疆、四川等地投放，相较2025年呈现三大变化：一是落地时间提前约1个月，资金投放将体现在社融委托贷款分项上，短期对信贷存在替代效应，预计9月新增委贷明显增加、10月高基数下同比缩量，对企业中长期贷款的拉动或要到11月才显现；二是有望获得财政贴息，中小微企业已明确享受1.5个百分点贴息，实际利率或低于1.5%，其他项目若贴息1个百分点实际利率在1%—2%，成本优势明显；三是规模由5000亿元扩大至8000亿元，中性情形下撬动倍数11.1倍，可拉动约8.9万亿元固定资产投资。高频数据显示，生产端多数指标环比回落但跌幅收窄、黑色链回升，内需受暑期结束影响走弱而地产边际好转，港口吞吐量回调、运价回升，价格总体上行；