MakeMyTrip：国内需求推动多元化发展，机票及出境承压

中金公司点评MakeMyTrip（MMYT.US）2QFY27业绩：总收入2.35亿美元，低于市场预期10.8%，主因印度卢比兑美元同比贬值约10%压低美元列报收入与利润，叠加地缘波动与高油价压制国际长途出行需求；经调整净利润4617万美元，低于市场预期13%。发展趋势上，国内旅游需求强劲推动业务多元化：酒店间夜量同增19%（国内同增20%），直签国际酒店数量同增30%；巴士票务交易量同增25%，增长半数来自供给扩充、半数来自份额扩张。受高油价与运力受限影响，国内航班起降量同降7%、国际同降4%，公司仍维持30%以上份额。AI方面，Myra AI旅行助手日均协助完成超3000次预订，AI驱动酒店搜索占比约10%，转化率较传统筛选高约24%。考虑汇率波动及短期投入增加，下调FY27/28收入预测3%/4%至11.0/12.5亿美元，下调经调整净利润预测11%/10%至2.0/2.4亿美元；