商社行业周报：关注商社底部布局机会

本报告为国泰海通证券商社行业周报（2026年9月7日-9月13日）。本周美国加息预期走强，避险资产关注度提升，黄金价格与油价波动令出行与珠宝板块受到影响；同时受海外信托补税带来的减持压力影响，港股消费龙头普跌。建议关注三类机会：一是成长性较好的新消费与跨境电商，推荐古茗、安克创新、绿联科技、致欧科技等；二是利润扎实且股东回报稳定的红利股，推荐行动教育、百胜中国、中国东方教育、周大福、周生生、小商品城等；三是关注酒店和港股龙头的布局机会。行情方面，上周商贸零售板块跌幅1.83%，消费者服务板块跌幅2.19%，在30个行业中分别位列第16和第18。行业动态包括商务部组织第四届"全国一刻钟便民生活服务月"、2026年服贸会举行、市场监管总局启动放心消费单元和集聚区培育等。风险提示：消费复苏不及预期、宏观经济波动风险、市场竞争加剧。