怡和控股盘点

本报告为中信证券财富管理（香港）个股点评，观点与中信里昂研究2026年10月15日《Taking stock》一致。怡和集团将2026年基础每股盈利指引上调3%-6%至5.50-5.65美元/股，并以2.5亿英镑从Balfour Beatty收购金门建筑剩余50%股权，持股升至100%，该交易已完成，价款分三笔等额于2026年10月13日、2027年末及2028年末支付且不计息。报告认为上述两项更新构成净积极因素，实际收购市盈率低于6.6倍；怡和工程及基建或进一步收购怡和迅达剩余50%股权，成为2030年前关键盈利驱动，集团层面亦可能进行规模与I-Med相近的收购。股份回购速度加快有望支撑每股盈利，当前回购计划完成后规模或进一步提升，但投资者需保持耐心。