科技行情正式启动，中东变数决定反弹成色

本周科创板与科技主线明显转强，下半年最重要的上涨窗口已经打开。报告认为，7月底将3740点附近定义为市场和科技的中期底部，8月初提示中下旬仍会回踩，9月初提示启动时点为9月中下旬，本周盘面开始验证该节奏；基准情景下，从当前至10月下旬或11月中上旬仍是下半年最重要的风险偏好窗口，上证与科创50具备再创新高的条件。五项信号共同支持行情启动：全球AI周期出现明确多头信号，美联储加息已被充分交易、长端美债收益率回落，美伊博弈出现妥协信号，两融与科技拥挤度明显下降，中美元首互动窗口可能在9月下旬至11月中旬较为密集。中东局势决定反弹成色，霍尔木兹海峡具备通过通行量与收费安排妥协的空间，曼德海峡涉及控制主体变化、更难逆转；基准情景下大国协调、两条海峡暂时分开处理，油价真实回落将改善科技反弹的高度与持续性；风险情景下两条海峡同时受扰、中美库存偏低，油价可能失控。