全球5万份半年报：AI扩张与地缘重构

本文以全球约53000家上市公司2026年半年报为样本，并筛选约1400份龙头股Earnings Call进行文本分析，交叉验证全球企业经营图景。结论：景气修复延续但"K型分化"加深，信息技术与通信服务贡献主要利润增量，能源、材料等周期行业修复面扩大，美国盈利领先，韩国和中国台湾受科技硬件景气带动修复最快，资本开支与库存同步回升。AI方面，样本中近600家提及AI，20%已规模化应用、近30%确认账面收益，上游存储与AI算力芯片率先受益，云厂商开支领先而收入确认滞后，债务压力仍可控。地缘方面，52%样本提及地缘风险，仅少数公司能完全抵消成本抬升，科技硬件、半导体和金属与采矿成本转嫁能力更强，长期应对在于供应链重构。中国视角下，TMT板块硬件、存储、通信设备、电子元件、软件与IT服务，周期制造的化学品、金属、建材、电气设备及汽车零部件等有望受益于全球开支与补库传导。