StarPower (603290.SS): Power supply and Industrial to drive growth ahead; 2Q26 in line; Neutral
斯达半导（603290.SH）：电源与工业应用驱动未来增长；2026年二季度业绩符合预期；维持“中性”评级
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract本报告为高盛对斯达半导（603290.SH）2026年二季度业绩的点评。公司二季度收入同比与环比均实现增长，与市场一致预期基本相当，其中工业和电源相关收入在上半年明显增长，主要由制造业自动化升级与AI基础设施终端需求驱动。当季毛利率低于高盛及市场预期，报告归因于原材料价格上涨；费用率则好于预期，反映收入放量带来的运营效率改善，净利润整体符合高盛预测及公司指引。高盛预计公司三季度收入环比继续增长，由工业和AI基础设施相关应用带动，而原材料与研发成本上升仍将持续压制毛利率，净利润同比小幅增长。报告认为公司产品线由IGBT向SiC MOSFET、GaN HEMT及MCU拓展，终端市场从电动车扩展至AI数据中心、工业、机器人及家电，随着新品放量，毛利率长期有望回升。盈利预测方面，报告下调未来三年净利润预测、上调收入预测，并同步下调毛利率假设以反映原材料成本压力，同时下调费用率假设。
核心观点
Key Takeaways- 012Q26营收10.64亿元、净利0.38亿元，同比增5%、环比增23%，与市场预期及公司指引基本一致。。
- 02工业与电源相关收入上半年同比增40%，自动化升级与AI基础设施需求是主要增量来源。。
- 03毛利率受原材料涨价拖累，2026-28年净利预测下调6%-16%，目标价维持121.2元。。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 7 页 · 5.0 MB
- 发布日期
- 2026-09-17
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 121.2