康方生物(09926.HK)-海外合作

报告点评康方生物（09926.HK）海外合作进展。9月28日，康方生物的海外合作伙伴Summit Therapeutics获得阿斯利康20亿美元战略股权投资，阿斯利康将收购108,955股优先股，可转换为约1.09亿股普通股（约占Summit总股本12%），对应普通股价格每股18.36美元，较上日收盘价溢价19%。双方还将合作推进依沃西单抗与阿斯利康ADC产品组合（如CLDN18.2 ADC sonesitatug vedotin）的联合用药，并可能扩展至更多ADC资产。截至2026年二季度，Summit Therapeutics持有6.91亿美元现金及等价物。中信里昂认为该交易良好反映了依沃西单抗的全球开发潜力。未来数月HARMONi-3的PFS数据读出及FDA对依沃西单抗的PDUFA决定将是康方生物的关键催化因素。投资风险包括临床研发失败、临床试验延迟以及市场竞争加剧等。