煤炭行业周报：动力煤基本面未改，本轮下调仅为前期超涨的修复

本研报为国联民生证券煤炭行业周报。核心观点：动力煤基本面未改，本周部分地区动力煤价格回落主要是对前期超涨的修正，市场供应偏紧格局未改；供给端安监高压持续、产地供给受限，需求侧电厂日耗回落但化工用煤随"金九"开工偏强、耗煤保持刚性，且中秋国庆临近终端补库需求对煤价仍有支撑。中长期看煤矿产能利用率触及瓶颈，供给短缺或成常态，秦港5500大卡价格有望维持800-1000元/吨区间季节性震荡并逐年上移。焦煤短期预计窄幅震荡，钢厂亏损面扩大致焦炭继续上涨压力较大。投资建议关注三条主线：高现货比例弹性标的（潞安环能、广汇能源、晋控煤业等）、业绩稳健的龙头（陕西煤业、中国神华、中煤能源）、受益焦煤供给收缩标的（淮北矿业、平煤股份、山西焦煤）。