骆驼股份（601311）：二季度毛利率同比提升，汇兑等因素压制利润

国信证券对骆驼股份（601311.SH）发布财报点评。26Q2公司营收37.9亿元，同比-1.8%，环比-1.6%；归母净利润1.2亿元，同比-59.3%，环比-24.5%；扣非1.1亿元，同比-45.2%，环比-34.4%，业绩下滑主要受汇兑损益（26H1财务费用6458.50万元，上年同期为-1061.40万元）、非经常性损益波动及联营企业投资收益下滑影响。26Q2毛利率15.3%，同比+2.8pct，环比-1.5pct；销售/管理/研发费用率分别为3.9%/2.9%/1.9%，费用管控相对稳定。分产品看，低压铅酸电池营收占比78.59%，锂电池占比7.22%，再生铅占比10.79%，其中低压锂电池同比+86.9%。渠道扩张、客户认证与产能布局并进，截至26H1拥有"优能达"服务商3600多家、终端商约12.8万家；