光研之声2026年9月联合月报：风格再平衡的起点

本报告为光大证券2026年9月联合月报，主题为"风格再平衡的起点"。8月市场小盘与科技表现强势，但科技板块估值仍处高位，AI产业链争议暂缓而非终结。报告认为未来市场逻辑重点将从科技景气转向政策发力，政策基调由"存量落实"转向"存量+增量"双轮驱动；四季度进入业绩验证真空期后，市场风格有望再平衡，受益于政策发力的顺周期方向（基建链、地产链、内需消费）估值修复机会相对提升。配置上建议淡化板块贝塔、聚焦业绩兑现确定性高的方向，适度向政策受益方向倾斜，采用"红利防御打底+科技成长进攻"的哑铃型策略。报告还涵盖宏观、金融工程、海外及电子通信、计算机、电新、高端制造、机械、汽车、金融、地产、金属、石化、基化、建筑建材、交运、医药、轻工、社服、食品饮料、纺服、家电、公用事业等行业的9月配置观点与建议关注标的。