国信证券-国内大储量价齐升，户储新兴市场接力

国信证券发布储能行业专题报告，预计2026年全球新型储能新增装机433GWh，同比增长38%，2030年达1186GWh，2025至2030年复合增速约31%；2026年全球储能电池出货936GWh，同比增长70%，对应储能系统市场产值约7523亿元。海外大储方面，美欧与新兴市场形成共振，欧洲、中东非及亚太（除中国）增速最快；户储在亚洲、非洲等新兴市场多处增长，英国与新兴市场渗透率仍有提升空间。国内方面，2026年是独立储能容量电价机制实施的起始年，1至9月储能系统及含设备EPC招标451.9GWh，同比增长48%，不含集采口径同比增长82%；受上年抢装高基数影响，同期新增装机102.3GWh，仅增长6%，招标与装机的差距意味着2027年并网规模有望继续增长。碳酸锂价格较5月高点回落约53%，成本压力缓解，系统与电芯环节利润率有望修复。建议关注头部大储企业及海外研发迭代能力强、渠道布局领先的户储企业。风险包括容量电价执行不及预期、海外贸易壁垒、碳酸锂价格大幅波动等。