九洲集团：装配制造+能源服务双主业，减值计提后轻装上阵再出发

九洲集团（300040.SZ）是专注"智能配电网"与"新能源"的电力及能源基础设施供应商，形成智能装配制造、新能源发电、综合智慧能源三大业务。公司为东北民营新能源投资建设运营龙头，卡位黑龙江、内蒙古风光资源优势区域，截至2024上半年末自持及在建新能源电站1.04GW，作为少数股东持有运营0.75GW，在开发项目约2GW-3GW。智能装配制造为起家业务，2024上半年营收2.08亿元、同比增长66.5%，毛利率23.3%，三季度末在手订单约6.5亿元。2025年1月公司预计计提固定资产减值及投资损失约5.25亿元，生物质资产完成减值后轻装上阵，后续盈利能力有望大幅改善。