上海医药-601607-深度报告：创新底色，龙头起航
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摘要
Abstract❑一句话逻辑上海医药是具备创新底色的全国医药工商龙头国企，治理优化叠加新业态、新产品驱动业绩超预期❑赛道β和公司α如何看？国内医药流通行业市场规模年增速持续稳定在5-10%，格局清晰，在医改深化推进过程中集中度加速提升，2023 年CR4 超46.7%，2013-23 年CR4 提升超10pct。2024 年以来，CSO、SPD 等新业态给医药流通龙头公司带来发展新机遇；同时2024 年11 月医保预付金制度等变化使得公立医院回款周期长的问题有望改善，资金周转效率提升有望驱动2025 年行业增长再提速。上海医药为全国规模前三的医药工商一体化国企，其创新底色以及市场派的管理风格使其在与海外药企的CSO 模式合作、创新药商业化生态（镁信健康、上药云健康等）与研发生态（上药前沿等）等新业态的探索及业务承接方面更为领先，同时公司2024 年的治理体系优化也使得其未来的成长性与盈利能力稳定性
核心观点
Key Takeaways- 01❑一句话逻辑上海医药是具备创新底色的全国医药工商龙头国企，治理优化叠加新业态、新产品驱动业绩超预期❑赛道β和公司α如何看。
- 02国内医药流通行业市场规模年增速持续稳定在5-10%，格局清晰，在医改深化推进过程中集中度加速提升，2023 年CR4 超46.7%，2013-23 年CR4 提升超10pct。
- 032024 年以来，CSO、SPD 等新业态给医药流通龙头公司带来发展新机遇；同时2024 年11 月医保预付金制度等变化使得公立医院回款周期长的问题有望改善，资金周转效率提升有望驱动2025 年行业增长再提速。
报告信息
Report Data- 券商
- 浙商证券
- 分类
- 行业研究 / 大消费 / 医药生物
- 页数 / 大小
- 15 页 · 1.1 MB
- 发布日期
- 2024-11-04