收入稳定增长，盈利维持修复

洽洽食品发布2026年三季报：前三季度营收53.62亿元，同比增长19.11%，归母净利3.88亿元，同比增长130.97%，扣非净利3.34亿元，同比增长191.33%；单三季度营收18.56亿元，同比增长6.09%，归母净利1.42亿元，同比增长79.13%。收入增长主要受益于春节备货较好及平稳日销需求；毛利率同比提升4.17pct至26.11%，判断系瓜子成本下降所致，期间费用率同比下降0.48pct至17.80%，最终归母净利率提升3.50pct至7.24%。单三季度收入增速较前两季度放缓，判断与外部需求偏弱有关，但毛利率同比提升2.06pct至26.58%，盈利修复趋势延续。公司积极拓展海外市场，并推进电商、量贩零食连锁、会员店、即时零售、O2O等新渠道新场景，新渠道有望成为重要增长抓手。