如何理解出口退税下调？

报告认为出口退税是国际贸易通行税收安排，遵循消费地征税原则，原理上并非补贴，实际操作中依据宏观稳出口背景、行业竞争力及经济结构调整等因素调整。2025年中国出口退税规模约2.13万亿元，占总税收约12%。基于规模以上工业企业出口交货值估算，计算机通信电子行业退税规模最高（占比超3成、退税额相当于利润55.4%）；汽车和装备制造业退税规模较大但利润依赖度偏低（约2成），化工行业退税额仅相当于利润的14.6%，纺织服装等劳动密集型行业退税规模有限但利润依赖度达40-60%。今年以来退税调整扩容，涉及光伏、电池、新能源汽车及电子烟装备，预计2026-27年退税合计下降约1000-1100亿元，占总税收0.6%左右。复盘钢铁行业，短期利润率受冲击、长期产能优化呈"U"型，企业议价能力与生产效率决定其能否在行业出清中受益。风险提示：海外需求超预期回落、退税调整范围扩大。