A股四季度策略：市场筑底，菱形待机

浙商证券发布A股四季度策略报告，认为市场正处于筑底过程，四季度"菱形结构"延续，指数区间震荡、行业轮动加快，在未有新右侧信号前维持震荡整固，配置上兼顾胜率与赔率。大势研判：油价反弹推升通胀与美债利率，但加息预期已部分计价；国内经济K型分化延续，库存周期由主动补库尾声向被动补库过渡，CPI温和回升、PPI维持高位，中报盈利超预期，货币政策存降准可能，财政Q4支出有望加快，险资为增量资金"压舱石"。风格上AI虽松未崩，广义价值再平衡，周期＞金融≈稳定＞消费＞成长。行业配置先胜率后赔率，综合排名前十为医药、电力及公用事业、机械、钢铁、电子、电力设备及新能源、基础化工、通信、家电、非银金融，形成"三主线（AI、医药、出海）、两补充（非银金融、周期）"结构。主题关注AI4S与华为韬定律。