RB-2026-021456
光宝科技：3Q26业绩超预期，利润率改善
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摘要
Abstract摩根士丹利指出，光宝科技（2301.TW）2026年三季度业绩超预期，主要来自利润率改善。当季营收574.03亿新台币（环比+9%、同比+28%），毛利率25.9%，优于我们与市场预期的24.6%/25.4%；营业费用控制良好，营业利润86.55亿新台币（环比+6%、同比+85%），营业利润率15.1%，分别高于我们预测11%、市场预期5%；税后净利74.29亿新台币（EPS 3.26新台币），分别高出我们预测18%、市场预期11%。管理层指引四季度营收环比增长约5%，受云与AIoT电源产品带动，毛利率进一步升至26.1%；2027年云与AIoT业务预计同比增长约70%，光电业务增长约10%，IT/CE基本持平，AI为主要驱动力。800VDC电源机柜已于8月送样认证、11月进行整合系统认证，目标2027年一季度量产，但上半年仅小量出货。
核心观点
Key Takeaways- 01摩根士丹利指出，光宝科技（2301.TW）2026年三季度业绩超预期，主要来自利润率改善。
- 02当季营收574.03亿新台币（环比+9%、同比+28%），毛利率25.9%，优于我们与市场预期的24.6%/25.4%；营业费用控制良好，营业利润86.55亿新台币（环比+6%、同比+85%），营业利润率15.1%，分别高于我们预测11%、市场预期5%；税后净利74.29亿新台币（EPS 3.26新台币），分别高出我们预测18%、市场预期11%。
- 03管理层指引四季度营收环比增长约5%，受云与AIoT电源产品带动，毛利率进一步升至26.1%；2027年云与AIoT业务预计同比增长约70%，光电业务增长约10%，IT/CE基本持平，AI为主要驱动力。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根士丹利
- 分类
- 其它
- 页数 / 大小
- 16 页 · 0.9 MB
- 发布日期
- 2026-11-01