Waters (WAT): 3Q26 Recap: Positive Preliminary 2027 Framework, Provided Company Can Execute on Integration; Remain Neutral
摩根大通-沃特世（WAT.US）：沃特世(WAT.US)：2026年第三季度复盘：若公司能落实整合，2027年框架预期积极，维持中性
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摘要
Abstract摩根大通指出，沃特世2026年第三季度业绩超出预期：有机固定汇率收入增长10.0%，高于市场预期的8.6%及指引区间8.0%-10.0%；调整后营业利润率30.1%，非GAAP每股收益4.10美元，均优于市场预期。公司同时上调2026年指引，有机增速升至9.1%-9.7%，每股收益升至14.60-14.70美元。分析科学部门增长9%，其中仪器增长10%、化学耗材增长12%、服务增长8%；原BD业务收入8.96亿美元，临床流式细胞术与微生物业务各增长4%。公司还给出2027年初步框架：总收入中个位数增长，其中原沃特世高个位数、原BD中个位数，营业利润率提升约100个基点至29.2%，支撑低双位数每股收益增长；执行、定价、协同、制造业回流、AI与数据中心需求均可能带来上行空间。四季度指引有机增长7%-9%，收入18.0-18.2亿美元，每股收益4.58-4.68美元。摩根大通认为核心业务下半年加速令人鼓舞，但当前风险回报大致均衡，仍需BD整合执行方面更明确的证据，因此维持中性评级，并将2027年12月目标价由435美元上调至470美元。
核心观点
Key Takeaways- 01三季度有机收入增长10%、调整后营业利润率30.1%，业绩全面超预期并带动全年指引上调。。
- 022027年框架指向中个位数收入增长与约29.2%营业利润率，盈利增速可达低双位数。。
- 03风险回报大致均衡，BD整合执行仍是关键变量，目标价上调至470美元但维持中性。。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股/美股
- 页数 / 大小
- 15 页 · 3.0 MB
- 发布日期
- 2026-11-03
- 投资评级
- 中性
- 目标价
- 470