策略周报：中期选举如何影响美股配置思路？

本报告聚焦2026年美国中期选举对年内美股配置的影响，尝试厘清选举重要时点、历史规律与主要交易逻辑。时点上，各州初选已结束，11月3日正式投票，新一届国会最早2027年1月3日就任，且临时政府资金将于12月11日到期，财政拨款博弈或加剧关门风险。选情方面，截至2026年9月23日，彭博市场定价显示共和党继续控制众议院概率降至不足10%、控制参议院概率降至35%，民主党控制两院概率升至60%以上，共和党政治压力明显加大。政策取向上，两党分歧集中于社会保障、税收、财政支出、贸易与制造业五大领域。大类资产展望：若民主党控制两院形成分裂政府，预计美元偏弱震荡、美债收益率下行、美股中性偏多且成长占优、黄金偏强；若形成分裂国会，重大政策增量最少，美债收益率显著回落、美元偏弱、美股中性偏多但政策敏感板块较弱、黄金偏强；