长假前后应该持仓还是持币过节？——A股投资策略周报（0926）

本周A股冲高回落，主因美债利率快速上行（10年期升至5.18%、创2007年以来新高）、美联储官员鹰派言论推升加息预期，以及中美元首会晤重大外事成果尚未落地。报告认为长假前后宜保持中性偏多仓位，兼顾景气成长与高股息防御。历史上国庆节后存在修复倾向，但近两年出现节前抢跑，日历效应不宜机械外推；节前弱势为后续修复创造条件，但美伊局势、油价及美国就业通胀数据仍可能扰动加息预期。中美元首会晤进一步细化双边关系定位，推动贸易和投资理事会等机制运行，并在非敏感商品优惠关税、农业市场准入及人工智能对话等领域形成新安排。产业方面，海外AI模型厂商加快构建分层定价体系，模型性能与推理性价比同步改善。配置上建议保留盈利支撑较强的AI核心敞口，搭配现金流稳健、分红可持续的高股息资产。风险提示：经济数据不及预期，政策理解不全面，海外政策超预期收紧。