金融街论坛，如何解读？

报告以问答形式解读金融街论坛释放的政策信号，并给出债券市场策略。货币政策方面，央行提出公开市场主要操作品种择机切换为隔夜、以隔夜回购利率为主要政策利率，一定程度印证宽松预期，但"择机"意味着框架转型是渐进过程，真正"换锚"时点尚不确定，可跟踪隔夜逆回购是否在特殊时点外常态化、是否建立每日公布隔夜利率的机制两个前瞻信号，在此之前讨论具体时点偏早。长端债市进入震荡期，预计持续两周至一个月，30年国债收益率反弹空间有限。中期支撑来自资金利率下行与理财规模创新高带来的配置需求，增量政策周期基本结束。信用债已处超涨状态，5年期以上二级资本债和永续债波动加大，建议交易盘适度止盈、配置盘在收益率回升时介入，并以票息资产挖潜。转债估值压缩至年内低位、赔率修复但右侧信号未现，建议以哑铃策略布局低价高评级底仓与"双低"弹性品种。权益与转债短期属超跌修复而非反转，三季报披露后至11月或因日历效应出现抢跑行情。