宏观压制逐步落地，中期布局机会显现——A股投资策略周报（0913）

本周美国8月CPI同比持平于3.4%，核心CPI同比回落至2.4%创2021年3月以来新低但环比升至0.3%超预期，市场对9月美联储加息预期升至近90%，各类资产短暂冲击后回稳，显示紧缩预期已被充分计价；考虑到中期选举、财政融资成本与资产价格约束，此次加息大概率是一次性预防式加息而非连续紧缩起点。国内9月10日万得全A成交额降至1.66万亿元，为年内第二低，历史经验显示极致缩量后一周普遍修复，一个月后重回基本面与产业趋势定价，科技龙头、小盘成长弹性领先。基金中报显示TMT持仓占比降至48%，拥挤度担忧缓解，交易集中度与成交额占比回落至年内低位；GPT-6 Astra及Fable 5.1等新模型在Agent、科研领域的突破有望打开AI盈利天花板。配置上建议关注加息落地后的修复窗口，重点围绕有业绩支撑的科技成长、AI算力链、CPO产业链以及资源品涨价方向。