Prudential Plc (PRU.L): 3Q26E Preview: 7% NBP growth in 9M26E, double-digit still in sight for FY26E — not sure why we care at this valuation
保诚（PRU.L）2026年第三季度新业务价值前瞻：2026年前三季度NBP预计增长7%，全年双位数增长仍可期——在此估值下不知为何还要关注
浏览 0 · 下载 0
摘要
Abstract摩根大通在保诚（PRU.L）11月4日三季度新业务交易更新前更新预测：预计固定汇率下三季度新业务利润（NBP）同比增长6%，带动前三季度增长7%；三季度新业务销售（APE）同比持平，中国去年三季度高基数（APE 1.97亿美元，监管调整前银保佣金冲量）及香港转向小单但高利润保障产品构成拖累，但香港、马来西亚新业务利润率提升可对冲中国压力。四季度中国基数显著走低（4Q25 APE仅0.65亿美元）应助公司实现全年双位数NBP增长（固定汇率10%、实际汇率11%），管理层料重申该目标。当前股价对应2027年8.5倍市盈率，2026-2027年总资本回报率超7%、净自由盈余生成收益率双位数，较欧洲险企折价逾30%，估值极具吸引力，维持"增持"，2027年12月目标价1480便士。因股市走弱与美债收益率上行，2026年调整后EPS由1.21美元小幅下调至1.19美元。
核心观点
Key Takeaways- 013Q26E固定汇率NBP预计增6%，前三季度累计增7%，四季度低基数助全年双位数达标。
- 02中国3Q25高基数与香港产品结构下移拖累销量，香港、马来西亚利润率扩张逾2个百分点。
- 03对应2027年8.5倍市盈率，较欧洲同业折价逾30%，资本回报率超7%，维持增持。
报告信息
Report Data- 券商
- 摩根大通
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 15 页 · 2.7 MB
- 发布日期
- 2026-10-19
- 投资评级
- 增持
- 目标价
- 1480