以"再平衡"应对震荡市

中信建投策略周报指出，A股仍处"总体震荡、短期修复"节奏，情绪受海外反弹带动回暖，但内部资金面仍在再平衡，修复节奏偏稳健，呈"底部夯实、蓄势待发"特征。海外方面，美联储谨慎偏鹰、重申2%通胀目标不可动摇，对全球风险资产构成短期压制，但若能稳定长端利率则有助于缓解金融条件过度收紧的尾部担忧；英伟达财报与指引大超预期，确认AI资本开支与算力需求韧性。配置上以"再平衡"提升组合对震荡市的适应能力：对景气持续验证的赛道（AI算力、有色、创新药、出海制造等）保留仓位，同时配置防御底仓与低位补涨方向，在"估值便宜+机构低配+基本面边际改善"共振处寻找拐点，行业重点关注AI算力、有色、创新药、银行、非银、石油、煤炭、钢铁、农业等。风险提示：政策落地不及预期、中东地缘局势恶化、美股波动超预期。