兴业证券-重卡出口报告系列一：非洲市场快速扩容，国产品牌市占率稳步提升

根据UN Comtrade数据，2025年非洲进口重卡26万辆，同比增长57%，中国占比达57%，是非洲第一大进口来源国；考虑当地产量后，我们预计年销量超28万辆。从需求端看，挖矿和基建是核心拉动因素：半挂牵引车与货运重卡合计占比达90%，分别对应干线长途物流与区域配送两类场景。非洲矿产资源丰富，大宗商品价格上行与中国对非重卡出口明显正相关；非洲的港口开发及跨境公路建设项目，也支撑基建需求且持续性较强。从供给端看，疫情后欧美二手重卡供给收缩、价格上涨，中国产品可靠性提升、销售与售后网络日趋完善，因此国产替代加速：2025年欧系占比自2016年的59%降至36%，中国品牌在西非、东非的占比分别达76%、82%，在南部非洲与北非仍有提升空间。展望2030年，非洲重卡需求预计约50万辆，国产重卡对非出口有望达29.4万辆，较2025年的14万辆实现翻倍以上增长，建议关注中国重汽、福田汽车。风险提示：大宗商品价格快速回落、国产品牌竞争激烈、基建需求不及预期。