Allianz SE (ALVG.DE): 3Q’26 results preview
安联集团（ALVG.DE）：2026年第三季度业绩前瞻
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摘要
Abstract安联集团将于11月12日披露2026年第三季度业绩。我们预计集团三季度营业利润43.12亿欧元，较公司汇总的市场一致预期（2026年10月26日发布）低约1%，主要受财产险（-2%）与资产管理（-2%）拖累。财产险营业利润低于预期，主因整体综合成本率较预期差约15个基点、保险收入低约2%；当前年度未折现非巨灾赔付率70.9%，略优于预期约10个基点，同比恶化30个基点中约40个基点来自AGCS会计变更、被约10个基点的基本面料改善部分抵消。假设三季度巨灾损失约8.3亿欧元（约4个百分点），主要来自欧洲多国强对流风暴，但同比仍处正常3%巨灾负荷之内。寿险与健康险营业利润、CSM及新业务价值分别低于预期1%、1%和6%。资产管理营业利润低于预期2%，第三方AUM略低1%，预计三季度净流入340亿欧元。Solvency II比率221%，与预期基本一致。
核心观点
Key Takeaways- 01集团三季度营业利润43.12亿欧元，较一致预期低1%，财产险与资产管理为主要拖累。。
- 02财产险综合成本率93.8%，巨灾损失约8.3亿欧元，较市场预期更为乐观。。
- 03偿付能力II比率221%基本符合预期，维持买入评级与465欧元目标价。。
报告信息
Report Data- 券商
- 高盛
- 分类
- 个股 / 其它
- 页数 / 大小
- 9 页 · 0.4 MB
- 发布日期
- 2026-10-27
- 投资评级
- 买入
- 目标价
- 465