欧洲海风景气度跟踪：英国率先修复，德国存量项目决定供需是否趋紧

本报告跟踪欧洲海上风电景气度，认为相比单纯观察拍卖容量，更应看重FID（最终投资决策）及前置的设备招标进度。2026年欧洲固定式海风FID预计仍处低位，基准约2.6GW；2027年已识别潜在FID项目约10.58GW，其中高确定性项目约5-6GW，英国AR8将进一步补充项目储备，2026H2至2027年核心设备有望进入集中招标窗口。供给端测算欧洲单桩本地产能在约7GW需求附近开始趋紧，且存在XXL大直径规格约束，高压海缆核心产线排产已延伸至2028-2029年，供需更紧。德国2023-2025年累计约16GW存量项目多数尚未FID，WindSeeG改革利于中长期经济性，但存量项目能否获得救济是决定2027-2028年订单弹性的核心变量。风险方面关注NZIA执行与潜在贸易救济。建议关注大金重工，同时关注东方电缆、中天科技、海力风电、天顺风能、泰胜风能等。