黄酒行业更新报告：渠道拓展提速，高端化逻辑强化

本报告聚焦黄酒行业，近期黄酒板块股价表现亮眼，主要系黄酒龙头高端渠道拓展提速催化，行业高端化逻辑得到强化。会稽山兰亭先后签约多家头部酒商，古越龙山联合广东粤强、重庆农资推出联名定制新品"琥珀光"，并与北京糖酒集团达成战略合作。当前白酒行业处于深度调整期，优质白酒经销商资源溢出并向黄酒行业集中，龙头顺势开展全国化招商。2026年上半年会稽山兰亭招商规模接近翻倍，古越龙山青花醉实现35%增长。高端黄酒渠道推力丰厚，且低度温和特性契合低度化、健康化消费趋势，与高端白酒客群匹配度高。短期板块估值修复由情绪与资金驱动，中长期看好泛低度酒发展机遇及供给侧改革下的产业复兴。投资建议维持"看好"评级，相关标的为古越龙山(600059，未评级)、会稽山(601579，未评级)，建议关注渠道价盘稳定性与C端消费者培育。