策略周评：9月加息？未必是最大的风险——美股周观点

本周（2026年9月7日-9月11日）全球市场回顾：发达市场领跌（-1.0%），新兴市场下跌（-0.3%）；美股道指跌1.6%、标普跌0.8%、纳指跌0.7%，电信业务、能源领涨，医疗保健、材料领跌。美股回调核心受"地缘冲突推升油价—通胀黏性强化—美联储加息预期升温—长端美债利率上行"链条压制。其一，美国通胀超预期，8月PPI同比5.4%略高于预期，核心CPI环比0.3%高于预期，9月加息概率由60.4%升至88.1%。其二，美伊冲突先升级后降温，油价一度突破100美元/桶，周五因伊朗确认参加阿曼推动的地区会议而回落。其三，甲骨文第一财季营收193.5亿美元、同比增长30%超预期，云业务强劲，验证AI算力需求未明显降温。展望方面，宏观压力仍是美股最大风险，一次加息已被充分定价，真正风险在于"美联储是否连续加息"，油价仍是重要上行风险，同时需警惕日元加速升值引发套息交易平仓与全球去杠杆。