【粤开宏观】本轮新型政策性金融工具的特征与效果

研报分析了2026年首批新型政策性金融工具的特征与效果。2026年工具规模扩大至8000亿元（较去年5000亿增3000亿），呈现"规模扩容、投向拓宽、区域更优、民企支持力度更大"四大特征：投向更多向新质生产力与新兴产业倾斜；优先支持项目储备充分的经济大省；中央财政给予年化1.5个百分点贴息支持民企降成本。效果方面，2025年5000亿工具撬动总投资超7万亿元（约14倍），预计2026年8000亿资金按约12倍撬动比例可支持项目总投资约9.6万亿元（10万亿量级），但受优质项目储备约束，撬动倍数可能低于去年。稳增长效应跨年度释放，下半年形成首批实物工作量，更大规模投资转化将在2027年及之后逐步释放。评估效果应从实物工作量转化率、配套融资落实、民间投资参与度三个维度展开。