8月预览：融资需求或持续偏弱

本报告为华泰证券对2026年8月中国宏观经济的月度预览。研报预计，在极端气候消退及低基数提振下，8月经济数据呈现低位企稳：出口增速维持稳健，带动规模以上工业增加值同比增速由7月的4.5%略回升至4.6%；社零同比增速或由0.6%小幅回升至0.8%，但乘用车销售拖累走阔。投资需求仍在筑底，地产销售降幅再度走阔，城镇固定资产投资累计同比降幅或达7.5%。通胀方面，CPI同比或由0.5%回升至0.9%，PPI持平于3.5%。外贸维持较高景气度，出口同比或回落至17.0%。货币财政方面，受传统资金密集型行业信贷需求收缩、直接融资替代效应深化等结构性因素影响，信贷结构持续承压，预计新增人民币贷款约100亿元、新增社融约1.8万亿元，社融存量同比增速边际回落至7.2%，后续财政发力节奏仍是核心观察点。