中国国贸(600007)营收承压但利润平稳，财务结构持续优化

中国国贸（600007.SH）2026年上半年实现营业收入18亿元，同比-4%，主要受写字楼业务拖累；归母净利润6.3亿元，同比+0.2%，利润表现好于收入，归母净利率34.9%，同比提升1.4pct，主要得益于毛利率提升及销售管理财务费率压降。分业务看，写字楼和公寓经营承压，商城和酒店相对平稳。截至2026H1末，公司有息负债偿还完毕，总负债同比-29%，资产负债率13%，同比下降5pct，财务状况更趋健康。投资建议方面，维持2026-2027年营业收入36.6/36.0亿元、归母净利润11.9/11.6亿元的盈利预测，对应PE为16.0/16.3倍，维持"优于大市"评级。