US Healthcare Svcs - Hospital payrolls growth continues at lower levels
美国医疗服务：医院就业岗位增速持续处于较低水平
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摘要
Abstract伯恩斯坦发布美国医疗服务行业跟踪报告，指出供给侧指标继续支持温和且正常化的就诊量环境。医院与门诊合计就业增速已从2024年5月4.2%的同比峰值回落至2026年9月的2.2%，医院与门诊就业现已回到疫情前趋势线水平：医院就业约高于长期趋势线2.8%，门诊就业约低于趋势线2.3%。医院就业9月同比增长1.9%，月度新增约1.2万个岗位，较2025、2024年平均水平低约35%。工资通胀自2025年初以来降温，8月医院工资同比增长2.1%，接近疫情前约2.4%的历史水平，但临时用工回升，显示医院仍以成本管控为先。报告认为，这对管理式医疗组织（MCO）中性偏正面，因其就诊量稳定且更接近历史水平，有利于保守定价假设；对医院则略偏负面，对未来就诊量增长的担忧持续，叠加保险覆盖变化，可能令2026年及2027年就诊量环境继续放缓。
核心观点
Key Takeaways- 01医院与门诊合计就业已回到疫情前趋势线，医院仍高出约2.8%，门诊低约2.3%。。
- 029月医院就业同比增1.9%，月均新增约1.2万人，较2024至2025年低约35%。。
- 03临时用工回升显示医院仍以控成本为先，对MCO中性偏正面、对医院略偏负面。。
报告信息
Report Data- 券商
- 伯恩斯坦
- 分类
- 行业研究 / 大消费 / 医药生物
- 页数 / 大小
- 18 页 · 1.5 MB
- 发布日期
- 2026-10-06
- 目标价
- 2025