8月行业间景气分化小幅收敛的背后线索

本报告为广发证券宏观经济定期跟踪报告，聚焦2026年8月制造业及各行业景气度变化。核心观点：8月制造业PMI环比上行0.6点，但景气面变化不大，17个细分制造业中处于扩张区间的行业仍为6个；行业间景气分化整体延续但边际收敛，新旧行业K型分化高位回落，高技术制造与消费、高耗能行业PMI比值分别为1.08和1.10，仍高于去年同期。分行业看，消费品（汽车、医药、纺织等）和高耗能行业景气改善，高技术制造（电气机械、计算机通信电子等）回调；原材料行业受非金属矿、化工带动反弹；建筑业景气连续走弱创出新低，服务业低位持平。报告提示可适度分散化关注资产机会，但财政落地对建筑业影响及促消费政策效果仍有待确认。