格力电器-000651-首次覆盖报告：空调龙头，价值闪耀
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摘要
Abstract关键假设1、格力空调优势明确、地位稳固，有望长期享受行业成长性，短期25 年国补旺季催化，格力中高端产品占比更高，相对更加受益，份额存在回补可能。我们预计25/26/27 格力空调出货量分别同比+9%/+4%/+5%，带动公司消费电器类业务收入同比+10%/+6%/+7%。2、其他业务，伴随格力钛逐步好转，以及工业制品业务进一步发展，我们预计格力工业制品+绿色能源业务25/26/27 分别同比+9%/+9%/+7%；此外甲供等其他低毛利业务进一步收缩，预计公司整体营收25/26/27 分别同比+8%/+5%/+6%。3、格力长期引领行业升级，用户心智占领更深，掌握定价权，叠加自身经营势能上行，有望带动盈利能力进一步提升，预计25-27 公司整体归母净利润354/382/411 亿。
核心观点
Key Takeaways- 01关键假设1、格力空调优势明确、地位稳固，有望长期享受行业成长性，短期25 年国补旺季催化，格力中高端产品占比更高，相对更加受益，份额存在回补可能。
- 02我们预计25/26/27 格力空调出货量分别同比+9%/+4%/+5%，带动公司消费电器类业务收入同比+10%/+6%/+7%。
- 032、其他业务，伴随格力钛逐步好转，以及工业制品业务进一步发展，我们预计格力工业制品+绿色能源业务25/26/27 分别同比+9%/+9%/+7%；此外甲供等其他低毛利业务进一步收缩，预计公司整体营收25/26/27 分别同比+8%/+5%/+6%。
报告信息
Report Data- 券商
- 西部证券
- 分类
- 个股 / A股
- 页数 / 大小
- 25 页 · 1.0 MB
- 发布日期
- 2023-05-04